Résumé:
L'ampleur des déséquilibres globaux et leur persistance dans plusieurs pays industrialisés sont devenues une menace réelle pour la stabilité de l’économie mondiale. Cette problématique complexe a tenu en haleine les chercheurs et la communauté internationale depuis le milieu de la décennie 2000. Cet article analyse les causes de ces déséquilibres mondiaux et de leur persistance en distinguant entre pays membres de la zone euro et pays non-membres. Les pays de l’eurozone appartenant à une union monétaire, les mécanismes de correction des déséquilibres par les taux de change nominaux sont, par définition, impossible à mettre en œuvre. Nous montrons que la persistance des déséquilibres de globaux est fortement liée aux mésalignements de change et aux écarts de production dans les pays industrialisés, mais que ces relations sont asymétriques et influencées par l’appartenance à une union monétaire (zone euro).
Mots clés : Déséquilibres globaux, régime de change, macroéconomie internationale, économétrie des données en panel
Abstract:
The magnitude of global imbalances and their persistence in several industrialized countries have become a real threat to the stability of the global economy. This complex issue held spellbound researchers and the international community since the mid-2000s. This article analyzes the causes of these global imbalances and their persistence distinguishing between eurozone members and non-member countries. The eurozone countries belonging to a monetary union, imbalances correction mechanisms by the nominal exchange rates are, by definition, impossible to implement. We show that the persistence of global imbalances is strongly linked to currency misalignments and output gaps in industrialized countries, but these relationships are asymmetrical and influenced by membership in a monetary union (euro area).
Keywords: Global imbalances, exchange rate regime, international macroeconomics, panel data econometrics
